行情回忆。到2025年7月3日，申万有色金属职业近两周上涨7.18%，跑赢沪深300指数3.92个百分点，在申万31个职业中排名第3名。到2025年7月3日，近两周有色金属职业子板块中，动力金属板块上涨9.83%，工业金属板块上涨9.26%，小金属板块上涨5.43%，金属新材料板块上涨5.25%，贵金属板块跌落1.09%。

  黄金。美联储主席鲍威尔表明，无法确认7月份考虑降息是否为时过早，不会扫除任何一次会议，将取决于数据。绝大多数美联储委员估计本年晚些时候会降息。当下，美联储年内降息时点预期拖延，且地缘焦灼的事态趋缓，对短期金价形成小幅压力。中长期看，美债规划添加及财政赤字等影响使得美元

  信誉面临检测，叠加美联储降息预期仍存、黄金出资需求持续增长等要素，使得金价仍然具有必定上行动能。到7月2日，COMEX金价收于3368.70美元/盎司，较6月初跌落37.7美元，COMEX白银价格收于36.79美元/盎司，较6月初上涨1.86美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于770.33元/克，较6月初跌落7.79元。

  稀土。商务部6月26日例行新闻发布会上，发言人表明：我国一向分外的注重保护全球产供链的安稳与安全，依法依规不断加速对稀土相关出口答应请求的检查，现已依法同意少量的合规请求，并将持续加强合规请求的批阅作业。中方愿就此逐渐加强与相关国家的出口控制交流对话，活跃促进便当合规交易。当下出口需求逐渐康复，且人形机器人等新式范畴翻开稀土生长空间，中短期持续看好稀土职业的景气上升。主张重视我国稀土（000831）、金力永磁（300748）、厦门钨业（600549）。

  工业金属。全球微观心情逐渐改进，且美联储释放出必定鸽派信号，推进工业金属价格会呈现反弹。当下板块处于传统冷季，重视国内方针面临工业金属下流需求的推进状况。到7月2日，LME铜价收于10010美元/吨，LME铝价收于2614.50美元/吨，LME铅价收于2063.50美元/吨，LME锌价收于2753美元/吨，LME镍价收于15340美元/吨，LME锡价收于33585美元/吨。主张重视紫金矿业（601899）。

  危险提示：微观经济动摇危险、职业下流需求没有抵达预期危险、原材料价格动摇危险、在建项目进程没有抵达预期、美联储再度实施紧缩性货币方针、职业内部竞赛加重等危险。